「蜂須賀正恒」は、阿波国「徳島藩」（現在の徳島県）の藩主を代々務めた「蜂須賀家」（はちすかけ）に伝来した刀剣です。本太刀は、どのようにして同家に渡ったかは定かではないですが、同家の始祖「蜂須賀正勝」（はちすかまさかつ）は、「豊臣秀吉」に仕えた武将。
豊臣秀吉が、天下統一を成し遂げるために行なった事業の一環である「四国平定」のあと、阿波一国を付与されたと伝えられています。その後、蜂須賀家は、「関ヶ原の戦い」の際には「徳川家」に与したこともあり、阿波国をそのまま統治しました。
1933年（昭和8年）に「旧国宝」に指定された本太刀は、蜂須賀家より売り出され、個人への譲渡を経由し、現在は「ふくやま美術館」（広島県福山市）に所蔵。1952年（昭和27年）には「新国宝」の指定を受けています。
本太刀を制作したのは、「古備前派」（こびぜんは）の刀工である「正恒」（まさつね）。「友成」（ともなり）と並んで同派を代表する名工であり、その銘振りは多様。同銘の刀工が数人いたと考えられています。
本太刀の茎（なかご）は生ぶ（うぶ）で、その鑢目（やすりめ）が「勝手下がり」であるのが特徴。正恒の作刀の中において、本太刀は、最も古風な趣を示しており、地刃の健全さや銘の鮮明さなどを含め、最高の出来栄えであると評される1振です。
